2025小鹏汽车深度研究（新车规划、市场布局、Robotaxi业务、人形机器人、财务分析等）

该报告聚焦小鹏汽车，深入剖析其发展现状、业务布局、财务状况等方面，展现了公司在新能源汽车及相关领域的发展态势。

1. **公司概况与发展历程**：小鹏汽车2014年创立，核心团队融合互联网与汽车行业人才。2020年在纽交所和港交所上市，发展中虽有波折，但通过组织架构和供应链调整，推出G6、MONA M03、P7+等畅销产品，发展态势向好。

2. **汽车业务**

- **产品规划与交付**：2025年或迎来新车大周期，预计发布7款新车或改款车，含一款增程车，有望推动交付量大幅增长。2024年G6和MONA M03是销售主力，未来产品布局覆盖多级别、多动力类型，满足不同市场需求。

- **技术与平台优势**：扶摇架构提升平台化造车能力，缩短研发周期，降低成本，提升毛利率。该架构在动力补能、智能体系、整车制造等方面优势显著，助力新车快速推出和产品竞争力提升。

- **市场合作与布局**：与大众汽车合作，在车型开发、电子电气架构、供应链、充电网络等方面协同发展，实现优势互补。中国市场新能源汽车需求增长，小鹏汽车在多价格段均有布局；海外市场方面，计划未来10年海外销量占比超一半，欧洲和东南亚市场潜力大，G9、G6等车型已在部分海外市场取得不错成绩。

3. **智能驾驶**：小鹏汽车智驾处于第一梯队。算法上，BEV+Transformer和Occupancy技术领先且端到端大模型量产上车；算力与数据层面，拥有强大的智算中心和丰富的测试数据；硬件上，自研图灵芯片提供算力支持。消费者对高阶智驾需求增长，小鹏汽车相关车型溢价明显，未来全系标配高阶智驾或成趋势。

4. **Robotaxi与机器人业务**

- **Robotaxi业务**：网约车未改变居民以私家车为主的出行方式，但Robotaxi市场前景广阔，2030年中国一二线城市保有量或达101万。小鹏汽车或专注于产品制造，预计2026年推出产品，有望在2025 - 2030年获得197亿元累计营收增量。

- **机器人业务**：全球人形机器人市场规模预计2030年达1095亿元，中国市场潜力大。小鹏汽车的Iron机器人不断升级，已参与工厂生产工作，未来在人形机器人市场或有较高占有率。

5. **财务分析**：公司营收显著增加，服务收入占比提升，毛利率和净利率改善，费用率降低，单车净利润亏损缩小。预计2025 - 2027年营收持续增长，盈利状况进一步优化。